新华保险(601336)3Q20新单保费好于行业平均,净利润略超预期

2020-10-29 23:21 标题分类:保险资讯 关键词:新华保险,sina.cn 阅读:540

原题目:新华保险(601336)3Q20新单保费好于行业均匀,净利润略超预期 滥觞:中金公司

3Q20净利润略超我们预期

新华保险 发布3季度功绩:前3季度归母净利润同比降落15%,对应3季度单季归母净利润同比增加17%,略超我们此前预期,次要因为投资收益超出我们预期。

生长趋向

新单保费增速好于行业均匀。新华保险前3季度个险渠道长险首年保费同比增加5%,对应3季度单季同比降落5%,好于行业均匀,次要因为:1)我们估计公司代理人增员情形相较同业更好,客观上有利于新业务增加;2)公司3Q20重心仍在勤奋完成2020年功绩而非备战2021年开门红。银保渠道首年保费大幅增加(前三季度同比增加530%、单三季度同比增加216%),次要因为公司本年鼎力鞭策银保渠道的生长。

3季度净利润同比增加17%,超出我们预期。新华保险前3季度归母净利润同比降落15%,对应3季度单季归母净利润同比增加17%,超出我们预期,次要因为总投资收益率超出我们预期(9M20总投资收益率同比进步0.9个百分点至5.6%)。

红利猜测与估值

我们保持新华保险2020年和2021年红利猜测稳定,下调公司2020年和2021年NBVPS9%和1%至3.0和3.5元,因为3季度疫情对住民短时间保险需求的负面影响超出我们此前预期。

保持新华保险-H/-A跑赢行业评级稳定。

新华保险-H/-A当前业务在 P/EV,我们保持港币43元/元80元目标价稳定,对应 P/EV和38%/20%的上行空间。

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